譯文及注釋
譯文
宗廟難獻的櫻桃已落盡——全都隨著春天歸去，無知的粉蝶兒還是尋樂雙飛。杜宇轉化的子規在小樓西面夜夜泣血鳴啼。倚著樓窗的玉鉤羅幕瞭望，惆悵地看著幕煙低垂。
入夜後小巷裡一片岑寂，人們都以紛紛散去，悽然欲絕面對菸草低迷。爐里的香菸閒繞著繪飾鳳凰的衾枕。但見她愁容滿面空持羅帶，怎能不令人回首恨依依。
注釋
1.櫻桃：初夏時結果實，古代有帝王以櫻桃獻宗廟的傳統。《禮記·月令》中記載：“仲夏之月，天子以含桃(櫻桃)先薦寢廟。落盡：凋謝之意。
2.翻：翻飛。
3.金粉：婦女裝飾用的鉛粉，這裡借指蝴蝶的翅膀。全句意謂蝴蝶翻飛著銀灰色的翅膀雙雙飛舞。
4.子規：鳥名，即杜鵑鳥的別名。古代傳說失國的蜀帝杜宇，被其臣相所逼，遜位後隱居山中，其魂化為杜鵑。又經常於夜間嗚叫，令人生悲，故古人有“杜鵑啼血”之說。白居易《琵琶行》中有“其間旦暮聞何物?杜鵑啼血猿哀鳴”之句。
5.啼月：指子規在夜裡啼叫。
6.寂寥：冷冷清清。
7低迷：《古今詞統》、《古今詞話》、《歷代詩余》等本中均作“淒迷”。低迷，模糊不清。
8.閒裊：形容細長柔軟的東西隨風輕輕擺動，這裡指香菸繚繞悠閒而緩慢上升的樣子。
9.鳳凰兒：指繡有鳳凰花飾的絲織品。這裡指飾有鳳凰圖形的或製成風凰形狀的香爐。
10.持：拿著。羅帶：絲帶。
11.恨依依：形容愁恨綿綿不斷的樣子。
賞析
詞的上片主要是寫主人公獨處傷懷，春怨無歸的悵恨、無奈之情。首句由寫景入，點明時間、環境，先營造出了一種春盡無歸的氛圍，暗示著主人公傷春懷憂的情勢，也昭示出全詞的主旨和思路。“蝶翻”句是反寫，眼中所見之活潑歡快，更映襯出主人公內心的孤苦無奈。三句“子規啼月小樓西”，有聽覺，有視覺，而且點明時間已是夜半之後，主人公卻依舊難以入眠，顯見是愁思紛擾，怨恨滿心。雖然櫻桃、蝴蝶、杜鵑等都是春夏之交的景物，但其中恐怕亦另有深意。有人說，“櫻桃落盡”和“子規啼月”都是用典，意寓為：“用櫻桃難獻宗廟、杜宇（子規）失國的兩個典故，寫傷逝之情、亡國的預感，用心良深。”（蒲仁、梅龍《南唐二主詞全集》）。分析起來，不失其理。李煜這位南唐後主儘管做得很不稱職，但國勢危亡、百姓罹難這樣的大事他還是心中有數的，只是己無大計、士無良策，雖然終日憂思，但卻無可奈何，所以在這裡以典喻今，以思婦喻憂恨，當是不可免的。想必當此圍城之時能作此春怨詞，思婦的哀怨和他本人的愁苦相通是更主要的原因。接下來二句寫內景，時空的轉移依然無法抹去思婦的感傷，所以惆悵不盡，眼中的一切都有了難遣的情懷。
詞的下片起首即是“寂寥”，承上片而來，一腔心事雖未直言而出，但孤苦伶仃之意已躍然紙上。望穿秋水，望斷雲橋，“望殘菸草低迷”，具體、形象、生動，把前句的“寂寥”賦予了更鮮活的內容。“爐香”句是寫暗夜空室的實景，由外轉內，由遠及近，這一轉眼本身就說明了主人公的情迷意亂。而室內的景色還比“門巷”更“寂寥”，“閒裊”襯“空持”，一個孤苦無依、憂思無解的形象已呼之欲出。全詞最後一句當是詞眼，一個“恨”倒貫全篇，其中是否有李煜於亡國之憂中“回首”自己、檢討往昔的寓意，亦未可知。
全詞寫景徐徐道來，寫情卻有突兀之語，全詞意境皆由“恨”生，並由“恨”止。在寫法上是虛實相生、內外結合，時空轉換自然、順暢，筆意靈活，喻象空泛，直抒胸臆卻不失含蓄，柔聲輕訴卻極其哀婉動人，正如陳廷焯《別調集》中所云：“低回留戀，宛轉可憐，傷心語，不忍卒讀。”
